Temps de lecture estimé : 2 minutes
TRIBUNE. Dans un contexte géopolitique instable marqué par des taux d’intérêt historiquement bas et une forte volatilité des marchés financiers, la rentabilité des placements traditionnels tels que des livrets d’épargne s’est considérablement réduite, tandis que les cycles économiques demeurent incertains. Face à cette situation, les produits structurés à capital protégé apparaissent comme une solution intermédiaire. Par Thais Castang, associée du cabinet L&A Finance.
Les produits structurés à capital protégé offrent un compromis entre sécurité et performance, en combinant la stabilité d’un placement obligataire à la performance potentielle d’un actif de marché.
Un produit hybride entre sécurité et performance
Ce type de produit est composé d’une partie sécurisée, placée sur une obligation zéro-coupon, et d’une partie optionnelle, exposée au marché, qui permet de capter une performance prédéfinie si le sous-jacent évolue dans le bon sens. En revanche, le capital initial n’est pas systématiquement garanti. Il est protégé tant que la baisse du sous-jacent ne dépasse pas une barrière de sécurité, prévue dès la conception du contrat. Au-delà de ce seuil, à l’échéance, la protection cesse et la perte devient proportionnelle à la chute du marché.
Prenons l’exemple d’un produit structuré à capital protégé sur 10 ans, indexé sur l’Euro Stoxx 50, avec une barrière de protection fixée à –40 % et un remboursement anticipé automatique chaque année si l’indice est au-dessus de son niveau initial. Le coupon potentiel est de 4 % par an, versé à la sortie si les conditions sont remplies.
Alors, plusieurs scénarios sont possibles :
- Si, à l’une des dates d’observation annuelle, l’indice Euro Stoxx 50 est égal ou supérieur à son niveau de départ, le produit est remboursé par anticipation.
L’investisseur récupère alors 100 % du capital ainsi qu’un coupon de 4 % par année écoulée.
- Si l’indice n’a jamais dépassé son niveau initial au cours des dix ans, mais qu’à l’échéance il a baissé de moins de 40 %, la barrière de protection n’est pas franchie.
Le capital est alors intégralement restitué : l’investisseur ne réalise pas de gain, mais ne subit pas de perte.
- Si, à l’échéance, l’indice a chuté de plus de 40 %, la protection cesse de s’appliquer.
Le capital suit alors la baisse du marché : par exemple, une baisse de 50 % du sous-jacent entraînerait une perte équivalente de 50 % du capital investi.
À qui s’adressent ces produits et comment les utiliser dans une stratégie patrimoniale ?
Les produits structurés à capital protégé s’adressent principalement aux investisseurs soucieux de préserver leur capital tout en recherchant une source de rendement complémentaire dans un environnement incertain. Ils conviennent à des épargnants disposant d’un horizon de placement de plusieurs années et souhaitant diversifier la partie sécurisée de leur patrimoine.
Intégrés dans une allocation globale, ces supports constituent une alternative aux placements traditionnels à faible rendement.
Ils permettent de redonner du potentiel à la poche défensive d’un portefeuille, tout en maintenant un cadre de risque clairement défini.
Souscrits dans un contrat d’assurance-vie ou un compte-titres, ils trouvent leur place aux côtés des supports classiques, à condition d’être choisis avec discernement et adaptés au profil de l’investisseur.
