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n°27
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Baromètre Finance & Investissements ArT de vivre & PATriMOiNe
Le coin des analystes
u Cholet Dupont : 2016 sera une année de
volatilité
Le redressement des perspectives de croissance en Europe et la stabilisation engagée en Chine ont généré un environnement favorable sur les marchés en novembre, remarque Cholet Dupont dans une note d’analyse. Pour le gestionnaire d’actifs, la faible activité industrielle est compensée par le dynamisme des services. Cependant, la déception qu’a provoqué la décision de la BCE a engagé une consolidation sur les marchés, et constitue donc pour lui une occasion d’achat. Pour Cholet Dupont, 2016 sera encore une année de volatilité. « Les scénarios sur les taux courts et les taux longs, sur les parités de change, sur l’inflation et sur la croissance des résultats s’ajusteront progressivement », remarque Vincent Guenzi, directeur de la stratégie d’investissement. « Cela engendrera des doutes et des regains de confiance en alternance », anticipe-t-il. Il s’attend à une année positive pour les actions européennes et américaines. Quant aux pays émergents, « le premier semestre sera encore compliqué et nous ne pouvons pas encore adopter une recommandation positive », écrit-il.
u Actions : Neuflize OBC privilégie la santé et la technologie
Pour Neuflize OBC, les taux d’intérêts bas et le faible prix des matières premières permettent d’envisager en 2016 une poursuite de la reprise cyclique en Europe et aux Etats-Unis. Il s’attend par ailleurs à ce que les banques centrales maintiennent un environnement monétaire favorable. Dans ce contexte, le gestionnaire vise une performance positive en 2016. « Les actions, en particulier européennes, restent notre premier choix, en particulier au sein des secteurs moins exposés aux fluctuations cycliques comme la santé ou la technologie », écrit-il. « Malgré l’effondrement des rendements, les instruments de trésorerie ou les fonds en euros dans l’assurance-vie restent pertinents pour passer les inévitables périodes de volatilité et profiter des moments où le risque global des marchés est réévalué. »
uAXA IM mise sur une gestion sélective L’ère des actions "bon marché" est aujourd’hui révolue, écrit AXA IM dans une note. Dans ce contexte, il est nécessaire d’examiner le potentiel de croissance des bénéfices pour identifier les entreprises dignes d’investissement, estime-t-il. « Par exemple, dans le cas de la Chine et d'autres marchés émergents, bien que ces marchés suscitent quelques inquiétudes à court terme, nous nous concentrons sur les véritables moteurs de ces économies à long terme », écrit Marc Basselier, gérant du fonds AXA World Funds Framlington Global Convertibles. « Notre démarche à l'égard des États-Unis suit le même type de raisonnement », ajoute-t-il. Ce malgré certains facteurs préoccupants à court terme, comme l’incertitude sur les taux d’intérêt et les pressions exercées par le secteur pétrolier. Pour lui, « le principal risque qui pèse aujourd'hui sur les actions n'est pas le niveau de valorisation, mais le manque de croissance ».
Immobilier : encore une nouvelle loi ?
Après la loi Alur, la loi Hamon et la loi Macron, le gou- vernement pourrait encore proposer une loi sur l’immo- bilier. La ministre du Logement Sylvia Pinel a annoncé en décembre une modification à venir de la loi Hoguet de 1970. Celle-ci régit les métiers de la transaction im- mobilière et de la gestion locative. Objectif : mieux pren- dre en compte l’impact du numérique et l’arrivée de nouveaux acteurs, comme AirBnB. Les contours de cette nouvelle loi, qui devrait être votée avant la fin du quin- quennat de François Hollande, n’ont pas encore été dé- voilés. Selon Jean-François Buet, le président de la Fnaim, cité par La Tribune, elle pourrait prévoir un volet concernant les honoraires perçus par les agents immobi- liers, qui pourraient être encadrés. Une mesure qui suc- céderait à l’encadrement des tarifs des notaires intégré dans la loi Macron.
Février 2016
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