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n°13
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ANORAMA International

Japon : modèle cataplasme ou kamikaze ?

Poursortirdelacriseetbriserlatendancedéflationniste,leJaponsurprendavecunerelancemassive

malgré une dette colossale, et une dévaluation de la monnaie pour doper les exportations.

Et si les « Abenomics » étaient un modèle d’avenir pour l'Europe ?
S

’il y a bien un pays telle politique offensive : conduit à un renchérissement résultats du premier trimestre gement à l’investissement du changer définitivement la
qui a osé sortir l’ar- faire baisser les taux d’intérêt notable du coût des impor- 2014 ont également été ex- secteur privé... « Le gouver- donne pour le Japon », dé-
tillerie lourde pour re- réels, condition sine qua non tations qui ont, elles, bondi cellents – rythme de crois- nement s’est vraiment attaqué clare la spécialiste. En atten-
dresser son économie, c’est pour financer la dette pu- de 15%. « Car en effet, le sance annualisé de 7% – mal- à la réforme de secteurs dits dant d’avoir le recul suffisant
sans aucun doute le Japon !
« intouchables » depuis la
pour dresser un verdict fiable
Une politique économique Seconde Guerre mondiale, des Abenomics, la formule
100% réformiste, menée comme l’agriculture et l’élec- de Shinzo Abe pourrait-elle
d’une main de fer par le pre- tricité», analyse Evelyne d’ores et déjà être appliquée
mier ministre Shinzo Abe, Dourille-Feer. Une politique en Europe pour mettre fin à
« Très certainement,
depuis son retour au pouvoir structurelle qui ne néglige la crise ?
fin 2012, et popularisée par pas un dernier volet, et pas répond Bruno Ducoudré, les
les célèbres « Abenomics » le moindre : « La réduction réformes structurelles menées
(contraction du nom du pre- de la dette publique, repré- par l’Union européenne, en
mier ministre Shinzo Abe et sentant quelque 225% du totale rupture avec les Abe-
« d’economics »). Le principe PIB en 2013 », lance Evelyne nomics, n’ont pour l’heure
de ce traitement de choc ? Dourille-Feer. Un renfloue- pas d’effet positif, tant l’Eu-
« S’appuyer sur trois ment des caisses d’autant rope évolue dans un envi-
« flèches », à savoir trois plus stratégique face à la né- ronnement économique très
grandes réformes : budgé- cessaire prise en charge du dégradé. Il faudrait donc es-
taire, monétaire et structu- vieillissement de la popula- sayer de renouer avec la

relle, pour bâtir une politique tion, véritable défi d’avenir croissance en s’inspirant de
macro-économique très ac- pour la société japonaise. Et la recette japonaise, estime
commodante, tout d’abord à c’est pour assainir la dette Bruno Ducoudré. Or,
court terme », indique Bruno publique, amplifiée par la re- Bruxelles s’accroche à une
Ducoudré, économiste à l’Ob- lance budgétaire, que Shinzo politique de consolidation et
servatoire français des Abe s’est lancé dans un plan d’austérité. La Banque cen-
conjonctures économiques de consolidation budgétaire trale européenne est trop fri-
(OFCE). Avec comme pre- via une hausse de la TVA. leuse pour se lancer dans
mier levier, la fameuse re- Celle-ci est passée de 5 à une stratégie expansionniste.
lance budgétaire pour sortir 8% le avril 2014, et devrait » Une analyse partagée par
l’économie nippone de quinze 1er passer à 10% en octobre Evelyne Dourille-Feer :

années de morosité et de dé- 2015. De quoi rassurer les « Pendant une quinzaine
flation enclenchées par la ́ détracteurs des Abenomics d’années, l’économie japo-
bulle immobilière des années "C'est quoi ce coucher de soleil ? Je croyais que c'e ait le pays du soleil levant ici ? " inquiets des performances naise a été plongée dans une
90. Ainsi, via une hausse somme toute mitigées de l’ac- déflation lente, entretenue
drastique des dépenses bud- tivité nippone, couplée à des par des chocs externes, des
blique et privée à moindre
Japon reste très dépendant gré un second trimestre plus
gétaires (73 milliards d’euros déficits publics élevés. politique budgétaires peu té- coût « et surtout doper les des marchés extérieurs, no- difficile (croissance du PIB
début 2013), « le Premier « Pourtant, la hausse de la méraires et une Banque cen- investissements des entre- tamment au niveau énergé- prévue à 1,1%, soit 0,3 point
ministre japonais a lancé TVA, décidée peut-être trop trale adepte de demi-mesures prises et la consommation tique, pour faire tourner ses de moins que prévu). « La
de gros chantiers de travaux bien insuffisantes pour re- des ménages », complète
Lentement nous glissons aussi dans une
publics et attribué des sub- lancer l’économie du pays. » l’experte. Mieux encore, cette
ventions pour doper l’activité déflation sournoise paralysant l’économie
Et ce, jusqu’aux Abenomics politique a provoqué une forte
et permettre une forte crois- marquant un revirement de baisse du yen, donnant ainsi
sance. De même, il a accordé stratégie. « Devrons-nous un coup de pouce aux ex- sur le long terme. Tirer les leçons de
des aides aux entreprises ja- passer, nous aussi, par les portations des entreprises ja-
ponaises pour stimuler leurs mêmes étapes, avant que ponaises, levier essentiel pour l'exemple japonais est nécessaire
investissements et les inno- l’Europe ne se décide à réa- réduire le déficit de la balance
vations », détaille Évelyne gir ? », questionne l’experte. commerciale, qui affichait
Dourille-Feer, enseignante à Une interrogation d’autant encore, début 2014, un solde
l’Inalco.
plus cruciale, alors que l’in-
centrales thermiques, surtout
gageure consiste donc à
tôt, risque de casser une telle négatif de 5,6 milliards d’eu-
flation, bête noire des oli- depuis la catastrophe de Fu- maintenir un rythme soutenu dynamique de relance alors ros. Car si les ventes à l’ex-
garques de Bruxelles, atteint
DÉPRÉCIATION kushima », énonce le spé- de croissance », prévient Eve- que la reprise reste fragile. port ont progressé de 9,5%

aujourd’hui 0,5% dans la
DU YEN cialiste. lyne Dourille-Feer. D’où le La sortie de la déflation est en yen courant en 2013, force

Encore plus expansionniste, décochage de la troisième incertaine, la hausse des prix
t, mais est de constater « qu’elles

zone euro. « Lenteme
la politique monétaire, second flèche de ce plan qui se traduit n’ayant pas encore atteint s’avèrent encore très erra-HARO SUR LA ! sûrement, nous glissons donc,
pilier des Abenomics, s’est par des réformes structurelles les 2% escomptés », com- tiques du fait d’une conjonc-
DETTEn. nous aussi, dans une déflation
traduite par une augmentation de libéralisation du marché, mente cette dernière. ture internationale mori-
Soutenir l’activité via la dé- très sournoise qui va para-
non négligeable de la base propres à doper le potentiel bonde, et surtout du ralen- pense publique, l’injection de
lyser sur le long terme notre
monétaire par la Banque cen- de croissance du pays sur le tissement de la croissance liquidités, et un yen bas, a euUN MODÈLE POUR économie, s’alarme Evelyne
trale japonaise « qui doit long terme et à attirer les in- américaine durant le premier toutefois, en partie, les effets L’EUROPE ? Dourille-Feer. C’est dire la
doubler entre avril 2013 et vestisseurs étrangers : baisse trimestre 2014 », détaille escomptés en 2013 : une crois-
On l’aura compris, « seules nécessité de tirer dès au-
fin mars 2015, via notamment de l’impôt sur les sociétés, Bruno Ducoudré. D’autant sance relativement ferme de les mesures structurelles de jourd’hui les leçons de
l’achat d’obligations hausse des exportations dans que la dépréciation du yen 1,5% et, surtout, une hausse long terme aux effets per- l’exemple japonais. »

d’Etat », précise Evelyne le domaine des infrastructures (perte de 18% de sa valeur des prix supérieure à 1% de- ceptibles dans quelques an-
Dourille-Feer. Le but d’une et de l’agriculture, encoura- face au dollar en 2013) a puis septembre dernier ! Les nées seront en mesure de

Charles Cohen
2014

18SEPTEMBRE